传媒行业投资研究报告：传媒板块本周涨幅较大 电影子板块领涨

 　　报告摘要

　　板块方面， 1 月 22 日至 1 月 26 日这 5 个交易日，传媒板块上涨了 5.45%，表现强于沪深 300 指数，在申万行业中排名靠前。截至到 1 月 26 日，上证综指报收 3558.13 点， 上涨了 2.01%，深证成指报收 11557.82 点， 上涨了 2.32%，创业板指数报收 1816.80 点， 上涨了 5.13%，沪深 300 指数上涨了 2.24%。

　　个股方面， 板块中涨幅较多的有蓝色光标(32.76%)、 光线传媒(29.36%)、 顺网科技(24.01%)，跌幅较多的有乐视网(-27.07%)、 东方嘉盛(-5.40%)、 当代东方(-4.04%)等。

　　2018 年第 4 周，周电影票房 8.33 亿， 同比减少 50.41%，环比减少 18.57%； 观影人次 2601 人次，放映场次 183.40 万场。 本周票房最高的是《 神秘巨星》 ，单周票房 2.43 亿元， 增加了本周票房同比上升的幅度。

　　传媒板块本周涨幅较大，电影子板块领涨。主要原因有： 2017 年全国电影总票房为 559.11 亿元，同比增长 22.3%，剔除服务费同口径同比增长 13.4%，增速超预期。相比票房，观影人次上的回暖更令人关注，今年观影人次达到 16.2 亿次，同比增长 11.19%。今年 1 月份前 20 日票房同比增速超 80%，超市场预期，进入 2 月份春节档《捉妖记 2》等 4 部大片有望继续带动行业景气度。此外，今年我们还高度看好正版化与在线付费这个主题。随着版权意识的提升、在线支付的便捷、视频网站内容、服务的丰富，视频付费业务的风口已经到来。我们判断， 2018-2020 年，视频、图片、音乐、文学领域的付费率将有大幅提升。

　　推荐关注： 影视行业龙头光线传媒（ 300251）、 华谊兄弟（ 300027），动漫行业龙头奥飞动漫（ 002292），游戏行业龙头完美世界 （ 002624），以及从事正版图片分发的视觉中国（ 000681）等。

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