有色行业投资前景报告：有色行业供给端收缩日趋明显

　　价格速览:上周多数工业金属价格上涨。具体来看,LME铜价上涨0.65%,LME铜库存大幅上升46.05%。SHFE铜价格下跌0.30%,同时库存下跌3.61%;LME铝价上涨2.03%,LME铝库存下降0.95%。SHFE铝价下跌0.20%,SHFE铝库存上升0.81%;LME铅价上涨0.85%,LME铅库存下降0.99%。SHFE铅价上涨0.18%,库存大幅下降21.58%;LME锌价维持高位,上涨2.29%,LME锌库存下跌1.08%。SHFE锌价上涨0.73%,库存下降18.14%;LME锡价上涨5.15%,LME锡库存下降7.83%。SHFE锡价上涨1.85%,SHFE锡库存下降2.85%;LME镍价上涨7.53%,SHFE镍价上涨7.56%。SHFE镍库存趋稳,下降1.62%。贵金属:上周COMEX黄金上涨1.81%,COMEX银上涨2.38%。小金属:上周铌(+13.82%)、钼(+8.89%)和海绵锆(+8.70%)价格涨幅居前,钨精矿价格下跌0.91%,其余品种保持稳定。稀土氧化物:上周氧化镨(-2.30%)和氧化钕(-1.43%)价格下跌,其余品种价格平稳。

　　行业动态:超8成有色金属公司年报预喜;刚果新采矿法通过,钴铜镍征税均受波及;安监总局将规范冶金、有色金属企业安全生产监督管理;铜价上涨,智利望恢复五六个大型铜矿项目;高盛:美国对铝制品征收关税的可能性较高;锌精矿加工费维 稳低位水平,支撑锌价高位运行;北方稀土:年度净利预增超3倍,稀土供求关系改善;甘肃省国资委与北方稀土集团签订战略重组协议;智利帕斯卡拉玛金银矿部分地面设施被责令关闭。

　　投资建议:有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强,有色行业供给端收缩日趋明显,我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供需格局有望好转的铜子行业,供给侧改革力度大的铝子行业,相关公司有中国铝业、亐铝股份、云南铜业等。长期看,随着新能源汽车快速发展,动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著,有望进入长景气周期,建议关注华友钴业、天齐锂业等。

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• 2018-2022年中国有色金属行业投资分析及前景预测报告(上中下卷)