长亮科技：国内领先的银行IT解决方案提供商

询价结论：

我们预计公司12-14年每股收益为0.9元、1.15元和1.42元。对应12年合理市盈率在20~24倍左右，建议询价区间为18.0~21.6元。

主要依据：

1、公司是国内领先的商业银行IT解决方案提供商。公司的主要业务包括软件开发、硬件系统集成和技术服务等。公司一直以来专注中小银行领域，主要产品—银行核心业务系统在国内城市商业银行的覆盖率近20%，处于行业领先地位，具有较高的知名度。据IDC的数据，公司2010年核心业务系统的市场排名为第六，前五名均为外资、合资或境外上市公司。

2、公司为中小银行提供包括业务类、渠道类、管理类系统在内的整体解决方案，是目前国内产品线最全的提供商之一。公司的总部位于深圳，在北京和上海已设立分公司，服务网络遍布全国，并已开始海外市场拓展。公司的产品具有较强的客户粘性，凭借着优良的品牌和资质，公司与银行客户保持了长期的合作关系。目前客户量已经达到67家，遍布全国22个省份、自治区和直辖市，客户数量呈逐年递增的趋势。

3、公司一直以来坚持自主创新，是国内拥有自主知识产权的IT解决方案提供商之一。公司目前拥有34项软件著作权和25项软件产品登记证书，09至10年连续两年被评为国家规划局内重点软件企业。公司高度重视技术研发，在深圳和上海分别设立研发中心，研发收入逐年增多，并储备了一大批技术研发人才。持续的研发投入以及完善的研发体系使得公司的产品一直以来保持了较高的毛利率，近3年平均综合毛利率维持在60%左右。

4、根据IDC的《中国银行业IT解决方案2011-2015预测与分析》报告，2010年，中国银行业IT解决方案市场总量为84.6亿元，比2009年增长18.5%。IDC预测该市场2011–2015年的复合增长率将达到19.9%，到2015年，市场规模将达到209.7亿元。

5、公司此次拟发行A股1300万股，募集资金用于公司现有产品的拓展以及升级再改造，具体包括JAVA版核心业务系统、新一代银行核心业务系统、商业智能系统、综合前臵系统、信用卡业务系统建设项目。募投项目的实施将使得公司产品更具有市场竞争力，紧跟技术潮流，不断提升公司的综合竞争力和市场占有率。

风险提示：市场竞争及开拓风险；公司规模较小的风险。