龙津药业：注射用灯盏花素冻干粉针专业生产企业

公司简介公司为开发和生产天然植物药和化学药品冻干粉针剂的制药企业，主要致力于注射用灯盏花素冻干粉针剂的研发、生产和销售。公司拥有注射用灯盏花素、注射用降纤酶、注射用甲硫氨酸维B1等10个品种，注射用灯盏花素为主导品种。

盈利预测我们预计2014-2016年归于母公司的净利润将实现年递增-21.88%、16.97%、8.84%，相应的稀释后每股收益为0.88元、1.03元和1.12元。

公司估值我们认为给予公司15年每股收益20倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为18.68-22.41元，相对于2014年的静态市盈率（发行后摊薄）为21.27-25.52倍。

定价结论拟公开发行不超过1,675万股，不低于发行后总股本的25%。公司原股东在本次发行中不公开发售股份。发行后总股本不超过6,675万股。预计发行费用5,313万元，拟募集资金净额30,214万元，发行价格为21.21元。对应14、15年PE为24.15、20.64。