2012年燃料油市场研究分析

受国内成品油市场回暖和沿海运输市场向好带动，燃料油实际消费有所增长，但主要以消费前期库存得以实现。分结构看，三季度国际原油价格持续震荡上行，国家发改委于8月和9月分别两次上调汽柴油价格共计940元/吨和910元/吨，成品油市场转暖，地方炼厂开工积极性增强，平均开工率由二季度的33%提高至三季度的38%，燃料油再加工需求旺盛；夏季电煤消耗增加，煤炭运输需求企稳回升，带动沿海货物运输市场整体向好，中国沿海(散货)运价指数由6月末的1032点回升至9月份的1086点，升幅5%，内贸油需求稳步增长；受欧洲经济低迷拖累，国际运输市场旺季不旺，货量需求不足，保税油需求持续疲弱；雨季影响户外施工，加之国家继续对房地产行业实施调控，钢铁、玻璃、陶瓷等终端需求低迷，工业燃料油需求下滑。估计三季度燃料油表观消费量752万吨，环比减少6.8%，同比增加7.6%。

三季度，在国际油价走高和国内成品油价格上调的共同提振下，国内石油产品销售价格持续上涨，主营单位炼厂陆续结束检修、原油加工量不断增加，同时地方炼厂盈利增加、开工率大幅提高，共同作用使国内燃料油产量明显增长。估计三季度国内燃料油产量489万吨，环比增加12.5%，同比增加16.0%。

进口方面，受二季度进口燃料油过多、需求低迷导致库存高企影响，三季度各用油单位以消化前期库存为主，进口商操作较为谨慎，加之保税油需求持续疲弱，对进口燃料油需求低迷，使燃料油进口总量下滑。估计三季度燃料油进口量为557万吨，环比减少16.4%，同比减少9.8%。

受国际原油价格上行拉动，新加坡燃料油价格持续回升。迪拜原油均价由6月的94.4美元/桶上升至9月的111.6美元/桶，升幅18.2%；三季度均价92.1美元/桶，环比降低1.1%。新加坡高硫180cSt由6月的597美元/吨上升至9月的689美元/吨，升幅15.3%；三季度均价658美元/吨，环比降低1.0%。

国内市场，三季度国产燃料油价格跟随外盘价格上升而上行。均价由6月的4775元/吨上升至9月的5250元/吨，升幅10.0%，由于国内市场需求偏弱，国内价格升幅小于国际市场。三季度国内燃料油均价(山东、华东、华南和东北地区平均价格)为4938元/吨，环比下跌5.7%。