猪价变动规律总结分析

    猪价波动周期，通常持续时间为3 年，可以从供给和需求角度将猪周期时间点进行界定。国内生猪供需处于弱平衡的状态，由于生猪需求相对刚性，供给的周期性变化导致猪价呈现周期性变化。供给呈现周期性变化的根本原因是生猪养殖主体中散养户占比较大。散养户在养殖中仍是基于当期的盈利水平来决定下一期的养殖计划，因此，决策通常缺乏前瞻性—在盈利情况较好时大规模补栏，在盈利较为低迷的时候，补栏存在犹豫情绪，市场化调节往往有滞后，因此生猪的供给呈现周期性波动，从而导致价格呈现周期性波动。

   猪价的运行规律通常表现为从波谷——波峰——波谷的形态，我们将第一个波谷定义为周期的起点，整个周期分为猪价亏损阶段和盈利阶段。由于生猪供给主要由养殖户补栏量决定，而根本补栏需求主要由母猪的生产能力来满足，因此我们通过母猪的生产周期来判断猪周期走势。

猪价变动规律总结图示

   上述假设均未考虑猪肉消费的季节性因素、疫病以及政府对于猪价的影响，实际生猪养殖过程中短期因素干扰较多，因此上述猪周期价格反映猪价的主要趋势。

   一个周期的起点，也就是上一个周期的结束，上一周期开始淘汰母猪后5～8 个月出栏肉猪开始减少，生猪供给持续减少，供过于求的局面出现改善，价格开始出现反转。猪价企稳回升后，生猪养殖逐渐由亏损进入盈利阶段。进入盈利期后半年内，由于前期亏损造成的心理恐惧造成大部分养殖户处于观望阶段，而半年后随着猪价持续走高，养殖户开始大量补栏母猪。补栏的后备母猪，需要成长3 个月才能进行配种，然后经历4 个月的妊娠期形成有效仔猪供应，而仔猪到肉猪出栏需要5 个月。因此，补栏母猪到形成有效肉猪供应需要经历12 个月。由于肉猪供求仍未得到有效改善，猪价不断上升；随着供求局面的改善，猪价达到顶点，能繁母猪继续补栏。

   猪价经过高点后开始随着供给的增加而出现回落，前述大规模母猪补栏在周期的第26个月开始形成大量生猪供应，猪价出现大幅下挫。猪价回落至盈亏平衡点后，养殖户补栏积极性下降，仔猪需求出现回落，行业陷入亏损期，母猪养殖主体资金吃紧，并且基于对猪价的悲观预期开始淘汰母猪。母猪开始淘汰后5～8 个月，猪价达到此轮周期的低点，即下一个周期的起点。