日常消费品猪肉行业南方地区猪价是否会进一步上行？

报告要点短期来看，历史上冬至后的腌腊消费带动全国猪价上涨，今年因为生猪调运受阻，将演绎为南方区域性的供需短缺加剧，南方地区猪价不排除会显著上行；中期来看，未来调出省可能出现两起或以上非洲猪瘟疫情导致白条调运亦明显受阻背景下，南方地区供给将进一步短缺，重点推荐温氏股份，持续推荐牧原股份。

本周南方多省发生非洲猪瘟，湖北、江西、福建、重庆首次爆发本周非洲猪瘟疫情密集爆发，且主要集中在长江流域及长江以南区域，其中重庆、湖北、江西、福建首次爆发。根据农业农村部的报道，本周全国共发生了8起非洲猪瘟疫情，涉及到7个省及直辖市，其中湖南2起，吉林、重庆、安徽、湖北、江西和福建1起。与此前不同的是本周新发的非洲猪瘟疫情主要集中在南方区域，其中重庆、湖北、江西和福建都是首次发生，而安徽则在上周刚解除全部疫区封锁后于本周再次排查出非洲猪瘟。从本周疫情情况来看，目前非洲猪瘟疫情已经从此前的东北、华东、西南逐渐的扩散至了华中、华南区域。

当前南方猪产品调运仍正常，各省猪价变化仍取决于省内供需由于目前南方疫情省大多仅一个疫点，非洲猪瘟前后南方调运格局基本没有改变，各省猪价变化取决于自身供需。具体来说：1、仅有一个疫点的重庆、湖北、江西、福建和安徽（安徽此前的疫区已经全部解封）在此次非洲猪瘟发生以前作为疫区相邻省份即不能跨省调运生猪但能调运猪产品，非洲猪瘟发生后调运情况不变，主要的变化在于省内部分屠宰企业停工，这导致主产区湖北、江西和安徽猪价下滑，而作为主销区的福建、重庆猪肉供不应求；2、湖南在此前即生猪和猪产品都不能跨省调运，此次新增的非洲猪瘟疫情对湖南省内的供给没有影响，但由于湖南有腌腊习惯，腌腊需求的增加使得湖南省内近期猪价上涨。

未来若疫情继发南方猪产品或也遭禁运，广东猪价或进一步上涨未来若疫情继续发生南方猪产品或也遭禁运，叠加腌腊需求提升，广东猪价或进一步上涨。具体来说：1、当前非洲猪瘟疫情已经扩散到华中、华南，由于非洲猪瘟短期难以被消灭，未来南方非洲猪瘟不排除继发的可能性，从而或将导致猪产品跨省调运也遭到禁运，或者如果广东、福建仿照四川的做法，为有效控制猪瘟即刻暂停生猪和生猪制品入省，这预计将导致广东、福建的猪肉调入量大幅减少，省内猪肉供给严重不足；2、需求方面，中国南方有腌腊习惯，一般立冬之后即逐渐进入需求旺季，以往年份生猪定点屠宰企业屠宰量一般在12月份达到峰值，在需求拉动下12月份猪价会环比出现上涨。我们认为，在供给收缩叠加需求季节性提升的背景下，未来一段时间南方猪价预计将加速上涨。