润和软件：领先的高端细分领域软件外包服务商

1.定位高端细分市场的外包服务商公司成立于2006年，主营业务是为国内外客户提供专业领域的软件外包服务，与其他国内其他众多外包服务商相比，公司走的是细分领域差异化路线，主要面对供应链管理市场、智能终端嵌入式软件市场和智能电网信息化领域。我们认为，公司能够在软件外包市场上树立高端定位，主要是因为：

第一，公司外包业务具有针对性，以供应链管理、智能终端和智能电网三大块为主，这要求公司不仅拥有软件外包相关能力，还要对客户所处的细分行业有着深入的认识，行业解决方案+软件外包双重因素成就公司在软件外包市场拥有高于行业的平均盈利水平；第二，公司外包业务主要以直接接包和项目外包为主，国内软件外包公司众多，导致市场对软件外包定位成低技术低门槛的主要原因就是相当一部分小司以间接外包和人力外包为主。直接外包使得公司直接面对终端客户，保证了较高的盈利水平的同时也铸造了较高的业务壁垒，公司2008年、2009年、2010年及2011年直接接包业务收入占软件开发业务总收入的比例分别为59.11%、72.88%、77.94%及90.84%。

第三，公司外包开拓高端业务模式，公司的软件外包业务覆盖软件开发的全生命周期，获取了软件外包业务的高附加值，业务范围包括咨询设计、开发、测试和运营维护全过程。公司的业务大部分来自于最终客户，处于软件外包产业价值链的高端。国内较低端的软件外包企业主要承接发包方的设计、编码、测试等附加值较低的业务，公司业务覆盖了发包商从需求开发和后期的运营维护等附加值较高的业务领域，给公司提供了较高盈利能力的保证，同时也大大提高了公司于客户的粘性。

公司这种专注智能电网、智能终端和产业链管理的细分领域差异化路线，以直接接包和项目接包为主，覆盖外包全产业链高附加值业务领域，使得公司享受较高的盈利能力。

2.快速增长的外包服务市场全球外包市场：服务外包行业最大的亮点在于基本没有天花板，行业空间足够大，竞争力较强的软件开发公司基本都集中企业资源专攻研发设计领域，软件的详细开发、测试和运营维护环节对人工需求较大，简单重复性工作内容居多，软件开发公司基本都将该部分业务外包出去，这部分业务称为ITO（信息技术外包），另外，随着工业信息化的渗透，企业为了提高效率和打造核心竞争力，将部分与信息技术相关的业务打包出去也已经成为趋势，与信息技术相关的部分业务如资源管理、人力资源、办公信息化等业务外包我们成为BTO（业务流程外包），ITO和BTO共同促进整个外包市场高速发展，2010年全球软件与信息服务外包业务中，IT服务支出总量为5826亿美元，同比增长2.9%，业务服务总量为2168亿美元，同比增长2.3%。

从市场空间来看，全球1000强企业仅有30%左右的企业实现了业务外包，大企业的外包需求尚且没有完全释放，更不用说经济活力更为强大和数量众多的中小企业，外包市场的增量空间依然巨大。