煤制聚酯产业运行分析

　国内新型煤化工技术突破,有望为未来煤制聚酯的商业化运行夯实了基础。

　　PET聚酯主要应用于涤纶树脂、饮料包装瓶、薄膜等行业,涉及的主要原材料为PX和乙二醇,传统的供应路线来自于原油炼化,国内缺口一直较大。

　　近期国内煤制聚酯产业的相关技术已有所突破,预计未来有望商业化运作,主要体现在1)陕西华电的煤制芳烃中试成功,2)扬子石化的甲苯甲醇烷基化制PX装置开车,3)煤制乙二醇在透光率等主要指标的突破等。

　　预计PX未来长期紧缺,煤化工路线PX的发展迫在眉睫,甲醇作为煤化工路线的核心原材料将会受益。2012年我国PX净进口609万吨,对外依存度超50%,未来或仍将长期短缺。传统的PX生产路线主要来自大型炼油装置的附属,投资门槛高,物料平衡受限;如未来原油在全球能源消耗的比重下降将会加大芳烃及PX的紧缺;加之国内对PX项目的扩产环保争议等,供给将受限。而同时,作为PX的下游,PTA行业正在进行新一轮的产能扩张,无论从供需层面,PX或将长期紧缺。

　　乙二醇进口依存度仍高,煤制乙二醇前景广阔,先发优势企业有望做大做强。

　　2012年我国乙二醇净进口量创新高为795万吨,对外依存度超70%,煤制乙二醇是未来发展的必然。我们认为全球范围内,未来乙二醇仍将长期紧缺:1)未来全球除中国外新增乙二醇产能有限;2)主要供应地中东地区的生产商议价逐渐强势,且装置将面临轮动检修期;3)部分乙二醇装置进行改造,可有选择的切换销售附加值更高的环氧乙烷等。