2020年工业金属铜、铝价格市场走势分析

本周工业金属中，镍、锡价格持续小幅下行，铜、铝价格小幅回落。截至1月7日，铜价格收于48820元/吨，环比上周下行0.99%；锌价格为18970元/吨，环比上周上行1.12%；镍价格较上周下行2.08%至110700元/吨；钴价格较上周上涨1.08%至281000元/吨；铝价格报14460元/吨，较上周下行0.28%；铅价格较上周下行2.29%至14950元/吨；锡价格较上周下行0.35%至140750元/吨。库存方面，镍库存涨幅较大，本周上涨10.05%至161436吨；锡库存周跌1.46%至7105吨；锌、铜库存持续下行，铜库存周跌4.21%至140925吨。

本周黄金现货、期货价格涨幅持续扩大，白银价格涨幅有所收窄。在贵金属方面，截至1月7日，COMEX黄金期货收盘价报1576.10美元/盎司，较上周上涨3.81%；COMEX白银期货收盘价周涨2.56%至18.44美元/盎司；截至1月7日，伦敦黄金现货价格为1567.85美元/盎司，周涨3.51%；伦敦白银现货价格收于18.15美元/盎司，较上周上涨1.80%。

2019年以来铜价表现主要分为四个阶段：第一阶段：一季度全球经济明显放缓，制造业PMI指数纷纷下移至荣枯线，引发全球恐慌，但随后国家积极应对经济下行压力，出台多项刺激经济政策，减税降费以及实行宽松的货币政策，在此刺激下铜价出现一波上涨；第二阶段：进入二季度铜价迎来一波下跌，然而单就铜产业面来看，整体供需格局并未有巨大变化，影响更多仍旧来自于宏观的施压：贸易摩擦的突然升级、制造业景气指数始终徘徊在荣枯线以下、外贸环境趋紧以及汇率波动加大都削弱了一季度减税降费政策的影响；第三阶段：2019年下半年铜价表现更多的是区间震荡，造成震荡的主要原因是由于宏观定价与产业定价的不匹配造成，全球除中国外制造业PMI指数仍然在走低，而国内经济表现出足够的韧性，房地产的“稳”+基建托底作用以及产业方面铜矿供应阶段性紧张使得铜价下半年始终在46000至48000核心震荡；第四阶段：四季度以来，在美联储连续降息对冲下，全球主要经济体经济指标已呈现企稳的势头，制造业数据大多有所抬头。全球经济企稳的预期得到强化，市场投资信心大增，铜价波动重心抬高，并在19年最后一个月突然爆发，价格突破持续了大半年的箱体区间。