覆铜板行业产业链分析

     ①上游行业的发展状况

    公司的上游行业为玻璃纤维布、环氧树脂、电解铜箔等行业，该行业产品玻璃纤维布、铜箔、氧化铝和环氧树脂/改性树脂等均为大宗交易商品，市场供给充足，但受国内外宏观经济走势不确定性的影响，价格波动幅度较大，影响下游企业的原材料采购成本，对原材料成本管理和库存管理均提出了更高的要求，对产品销售价格也产生不同程度的影响。同时，如下游企业不能有效转嫁成本压力，其盈利能力将受到一定的影响。

    ②下游行业的发展状况

    公司的下游行业主要是PCB行业、LED行业及电气材料、轨道交通等其他行业。公司各类覆铜板产品直接作为印制电路板制作过程中的基板材料，印制电路板广泛应用于计算机、通信、消费电子、工业/医疗、军事、半导体和汽车等行业，几乎涉了所有电子信息产品；其中，计算机、通信和消费电子是三大主要应用领域，占据了PCB行业产值的70%左右；各类绝缘材料直接应用于绝缘组装件生产，终端客户主要包括电工电气、仪器仪表、计算机、通信、消费电子和交通等领域。

    􀂗PCB行业市场需求快速增长带动新材料行业的发展

    从长远来看，未来5年全球PCB市场将继续保持发展，其中，中国大陆将继续保持CAGR为10.8%，到2015年，预测将达到309亿美元，亚洲（除中国大陆和日本）的CAGR为8.2%，未来5年全球PCB的CAGR为6.5%，宏观发展形势一片乐观。

    2010年与2015年（预计）PCB市场需求及CAGR 单位：亿美元、%

数据来源：Prismark.3.2011

预计2015年全球PCB市场份额

数据来源：Prismark.3.2011

    􀂗LED等新能源行业的兴起也加快了新材料企业的发展进程LED用背光材料主要应用于LED显示系统，作为LED产品应用的重要组成部分，LED显示产品自上世纪八十年代后期开始发展后，以及迅速成长为平板显示的主流产品，在视频显示、信息发布及指示等领域得到了广泛的应用。

    当前世界LED的市场日益快速增长。世界LED产业继续以高于整个半导体产业2-3倍的速度快速增长。在近几年中，随着LED应用领域的不断扩大以及市场的高速发展，其在手机键盘、显示器背光源固态照明、汽车内部照明、大尺寸液晶电视与笔记型计算机背光源用等新兴应用领域市场需求将出现较快增长，未来还将走入室内装潢以及建筑照等应用领域。据台湾光电协会（PIDA）调查统计，虽然受到2008年金融危机的影响，但由于超高亮度与高亮度LED在照明方面的应用带动，2009年全球LED产业增长率为8%，达到91.53亿美元。预计2012年产值将达到242亿美元左右。

    台湾光电学会预测2012年LED市场产值 单位：百万美元

数据来源：PIDA

    世界LED市场需求快速增加，使得LED散热基板及其基板材料也得到市场的高速扩大。根据PIDA调查、统计，世界LED散热基板市场销售额预测2010年可达到8.55亿美元。从2009年到2012年四年间的LED散热基板销售额年平均增长率30.02%。预测2010年LED散热基板的实际年产量将达到736.1万平方米，2009-2012年四年间的CAGR为48.4%。

    􀂗电气设备的广泛应用给新材料带来广阔发展空间

    近年来，在电力需求的强力拉动下，中国电气设备业进入了超高速增长期，不仅在规模上而且在技术上都有了显著提高，行业也面临着难得的发展机遇。近期中国提出的节能环保要求更是令电气设备行业中的节能降耗产品面临巨大机会。随着新一轮电力投资热潮的来临，输变电设备制造企业在未来几年都将处于满负荷状态，呈现出产销两旺、十分景气的局面。而其中的变压器等核心设备运行的可靠性和使用寿命却在很大程度上取决于其所使用的树脂基层/模压材料。对变压器中使用的层压板的性能要求，除了需要达到常规要求的的机械强度、电气性能、较好的耐热和耐潮性，并有良好的机械加工性外，近年为了保证变压器在运行中更好的可靠性，对它的耐热性、高压下灭弧性有更高的要求。对于树脂基增强型复合材料生产企业来说，电力输配电设备等行业的高速增长为整个行业的发展注入了强大的动力。

    􀂗轨道交通建设的迅猛发展保证了对新材料的旺盛需求

    根据国家《中长期铁路网规划》，到2020年，全国铁路营业里程达到10万公里，主要繁忙干线实现客货分线，复线率和电化率均达到50%，运输能力满足国民经济和社会发展需要，主要技术装备达到或接近国际先进水平。此外，近年国家出台的基础设施投资计划中，约1.8万亿元将投向于铁路、公路、机场、重大基础设施建设，其中铁路投资约5,000-6,000亿元。

    随着铁路电气化进程的加快，新材料市场也会相应快速增长。